成長預(yù)期樂觀 汽車零部件賽道站上風(fēng)口
來源：上海證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2021-12-09 12:59:18
12月8日，汽車零部件板塊掀起漲停潮。Wind汽車零部件指數(shù)收漲2.66%。菱電電控漲13.95%，西菱動力漲11.87%，貝斯特漲11.22%，迪生力、廣東鴻圖、長春一東、西儀股份、南方軸承等10余只個(gè)股漲停。此前因芯片短缺，新能源汽車產(chǎn)量受限。隨著消費(fèi)旺季到來及芯片緊缺局面緩解，汽車行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存階段。Wind汽車零部件指數(shù)自四季度起大幅上揚(yáng)，漲幅達(dá)24.26%，細(xì)分領(lǐng)域也“牛股”頻出。四季度以來，車載揚(yáng)聲器概念股上聲電子漲163.61%，電控系統(tǒng)概念股菱電電控漲幅達(dá)88.72%，輪轂電機(jī)概念股圣龍股份漲幅達(dá)99.60%。
12月8日，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車零售數(shù)量強(qiáng)勁增長，銷量達(dá)37.8萬輛，同比增長122.3%，環(huán)比增長19.8%。知名車企也利好頻頻。截至11月，特斯拉上海超級工廠今年以來交付量已突破40萬輛，達(dá)到41.33萬輛，同比增長242%。11月小鵬汽車總交付量15613輛，連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)單月交付破萬，環(huán)比增長54%，同比增長270%。
一段時(shí)間以來，市場已接受新能源乘用車中長期樂觀的成長展望。華創(chuàng)證券認(rèn)為，汽車零部件板塊由于市值小、業(yè)務(wù)偏傳統(tǒng)等屬性，本輪上漲前受關(guān)注度不高。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)2022年有潛在的100萬輛積壓需求釋放和100萬輛庫存回補(bǔ)，明年一二季度乘用車批發(fā)增速將有17%和11%的增長。同時(shí)，在銷量數(shù)據(jù)上行時(shí)，市場會進(jìn)一步上調(diào)汽車零部件個(gè)股業(yè)績預(yù)期、目標(biāo)估值，投資潛在收益空間有望擴(kuò)大。從成長邏輯和基本面預(yù)期看，華創(chuàng)證券認(rèn)為汽車零部件板塊仍有較大機(jī)會。
財(cái)信證券認(rèn)為，新能源汽車推動熱管理系統(tǒng)升級，下游汽車需求有望復(fù)蘇。新能源汽車空調(diào)系統(tǒng)、電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)和電機(jī)電控?zé)峁芾硐到y(tǒng)需求比傳統(tǒng)燃油車大，單車熱管理系統(tǒng)價(jià)值量是傳統(tǒng)燃油車的3倍左右。財(cái)信證券測算，2025年全球乘用車熱管理市場空間為2987億元，其中新能源乘用車熱管理市場空間為1761億元，未來5年復(fù)合增速達(dá)40%，推薦國內(nèi)新能源汽車熱管理龍頭企業(yè)。
自主品牌崛起的趨勢也是推動國產(chǎn)零部件騰飛的持續(xù)驅(qū)動力。華福證券認(rèn)為，中國汽車產(chǎn)量占據(jù)全球約30%份額。從整車與零部件產(chǎn)值比看，中國約為0.8:1。在“特斯拉周期”和“自主品牌崛起”的雙輪驅(qū)動下，國產(chǎn)零部件有望迎來5至10年的投資窗口期，建議投資者關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、智能座艙、鋁電池盒、汽車音響等細(xì)分賽道。
責(zé)任編輯：封曉健
