部分消費品“滯后漲價” 物價有望保持溫和態(tài)勢
來源：中國證券報 發(fā)布時間：2022-01-07 10:22:02
新年伊始，多個消費品牌發(fā)布調(diào)價通知，引發(fā)市場對物價上漲擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是部分消費品受上游生產(chǎn)成本抬升影響出現(xiàn)的滯后上漲效應(yīng)，從整體上看，其對物價影響不大。2022年全年CPI漲幅將有所擴大，但整體料保持溫和態(tài)勢。滯后上漲效應(yīng)顯現(xiàn)
對于近日多個消費品漲價，廣發(fā)證券報告認(rèn)為，受上游生產(chǎn)成本抬升影響，部分消費品上漲壓力較大，主要包括短期終端價格存在滯后上漲效應(yīng)。
西部證券首席策略分析師易斌認(rèn)為，目前來看，大宗商品價格上漲對于必需消費品的價格傳導(dǎo)具有較高確定性。雖然受制于需求偏弱，大宗商品價格上漲最快的階段可能已經(jīng)過去，但是考慮到供給恢復(fù)的遲緩，以及供應(yīng)鏈緊張催生的預(yù)防性補庫需求的增加，以原油為代表的工業(yè)品價格仍將維持在較高水平。從歷史上來看，原油價格中樞抬升對于以農(nóng)產(chǎn)品為代表的必需消費品價格有較為確定的傳導(dǎo)作用。
在易斌看來，必需消費品漲價是2022年可關(guān)注的、新的投資線索，投資者可以留意。建議投資者把握以養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、食品加工業(yè)、中藥、原料藥、紡織服裝等為代表的必需消費品主線。
影響整體可控
分析人士稱，原料漲價向下游傳導(dǎo)，此前在耐用品上已有體現(xiàn)，目前是進(jìn)一步向日用品擴散。在需求走弱、成本上漲背景下，部分行業(yè)供給收縮，尤其是服務(wù)業(yè)，一旦終端需求修復(fù)，漲價壓力可能會繼續(xù)釋放。
談及對CPI的影響，中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才認(rèn)為，從“滯后漲價”來看，盡管上游大宗商品漲價會向下游逐步傳導(dǎo)，但由于下游消費市場競爭激烈，很多商品成本上漲還需要自行消化。因此，預(yù)計CPI會在反彈一段時間后保持相對穩(wěn)定。
民生銀行首席研究員溫彬表示，在大宗商品經(jīng)歷了2021年的上漲周期后，2022年P(guān)PI漲幅大概率回落，預(yù)計價格傳導(dǎo)影響整體可控，CPI增速或逐季抬升。
中國社科院日前發(fā)布的《經(jīng)濟藍(lán)皮書：2022年中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》稱，預(yù)計2022年CPI漲幅比2021年有所擴大?？傮w而言，2022年CPI將處于溫和區(qū)間，出現(xiàn)通脹風(fēng)險的可能性不大。（倪銘婭）
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