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股權出讓頻現(xiàn) 中小券商謀求差異化發(fā)展

來源:中國證券報   發(fā)布時間:2022-01-20 14:18:02

  青島國信發(fā)展(集團)有限責任公司(簡稱“青島國信”)日前宣布終止收購國融證券。而在剛剛過去的2021年,多家中小券商控股權發(fā)生流轉。業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者,未來券商間的并購重組和自身股權變更將依然頻繁,券業(yè)“馬太效應”或趨于明顯,這也是行業(yè)不斷洗牌、高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。對于中小券商,結合自身特點,實現(xiàn)精細化管理,探尋差異化發(fā)展方向或是優(yōu)選之路。

  多家中小券商出讓股權

  日前,青島國信發(fā)布關于終止收購國融證券的公告稱,鑒于本次交易的先決條件未能成就,本次收購終止。青島國信表示,本次終止不會對公司的正常經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。此前2021年4月,青島國信公告稱擬作價68.4億元獲得國融證券控股權。

  據(jù)不完全統(tǒng)計,2021年以來,包括新時代證券、華融證券、金元證券、網(wǎng)信證券、九州證券、德邦證券、民生證券、大同證券等在內(nèi)的中小券商股權都曾面臨出讓。

  2021年9月16日,新時代證券的98.24%股權于北京產(chǎn)權交易所公開掛牌出售,轉讓底價為131.35億元。同年9月底、10月初,西部證券聯(lián)合北京金融控股集團有限公司(簡稱“北京金控”)、東興證券聯(lián)手中國誠通分別表示有意受讓新時代證券掛牌股權。但隨后西部證券、東興證券相繼退出收購。2021年12月,中國誠通宣布收購新時代證券98.24%股權。

  2021年9月,中國華融發(fā)布公告稱,公司擬清倉自己所持有的華融證券71.99%股權。2021年12月初,中國華融于北京產(chǎn)權交易所掛出信息,轉讓華融證券71.99%股權,掛牌價格為109.33億元。

  2021年7月,民生證券的大股東泛??毓膳读讼蛭錆h金融控股(集團)有限公司(簡稱“武漢金控”)轉讓民生證券不低于20%股份的計劃,如果交易完成,民生證券第一大股東將變?yōu)槲錆h金控。但這筆交易在官宣不到兩個月之后,便正式告吹。

  行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展必經(jīng)之路

  “未來券商間的并購重組和自身股權變更將依然比較頻繁,這也是行業(yè)不斷洗牌、高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂說。

  在南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝看來,中小券商股權變動頻繁的原因多樣。例如,控股股東狀況發(fā)生變化,實際控制人或應監(jiān)管要求下、或在自身財務需求下,主動轉讓或減持所持有的中小券商股權;部分機構或集團在業(yè)務發(fā)展過程中需要券商牌照,從而產(chǎn)生對券商股權的收購活動。

  受訪專家認為,中小券商股權頻頻出讓,也一定程度上是券業(yè)“馬太效應”加劇的體現(xiàn)。

  在陳靂看來,當前隨著頭部券商的凈資本以及業(yè)務實力通過各種補充資金流動性的方式得到大增,行業(yè)“馬太效應”明顯。

  “股權出讓現(xiàn)象頻發(fā)也意味著券商行業(yè)競爭激烈,部分中小券商難以實現(xiàn)豐厚的盈利。”田利輝直言。

  差異化發(fā)展料成破局方向

  券業(yè)“馬太效應”加劇,股權出讓現(xiàn)象頻發(fā),中小券商如何破局?

  “規(guī)模、品牌、人才和組織效率是券商競爭力所在。多數(shù)中小券商由于規(guī)模不濟,競爭中可能處于下風。”田利輝稱,“倘若有的中小券商能夠推進精細化管理,實現(xiàn)特色化運營,從而聚集專業(yè)人才,推動創(chuàng)新發(fā)展,也可以實現(xiàn)逆襲。”

  對于全面注冊制預期下中小券商的發(fā)展,田利輝強調(diào)兩個要點:一是結合自身特點,苦練內(nèi)功;二是聚焦細分市場,形成專業(yè)品牌。

  陳靂也認為,對于中小券商而言,應當越來越注重自身能夠掌握的一些特色領域,尤其是在投研領域的核心競爭力。

  “中小券商的優(yōu)勢在于細分領域的專業(yè)能力與局部資源,可以補充大型券商的功能缺失,填補市場需求的空白區(qū)域。”某中型券商相關人士稱,“中小券商可以加強與當?shù)仄髽I(yè)合作,提升本地化服務水平,從而培育自身差異化優(yōu)勢。”

責任編輯:封曉健

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