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財政資金跨周期使用空間充足 今年赤字率料將下行

來源:證券時報   發(fā)布時間:2022-01-24 10:16:04

  日前,財政部官網(wǎng)發(fā)布財政部黨組書記、部長劉昆在全國財政工作會議上的講話節(jié)選內(nèi)容。在要求2022年積極的財政政策要“保持適當(dāng)支出強(qiáng)度,提高支出精準(zhǔn)度”的同時,劉昆進(jìn)一步提出,財政赤字保持在合理水平,擴(kuò)大財政支出規(guī)模。

  多位接受證券時報記者采訪的專家認(rèn)為,近兩年財政資金保有較大結(jié)余,為財政資金跨周期使用提供了空間,今年新增財政赤字規(guī)模和專項(xiàng)債規(guī)模雖預(yù)計(jì)有所下滑,但整體仍將保持穩(wěn)定。另一方面,保持強(qiáng)度也要求財政提高資金使用效能,如盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)等方式,這將成為擴(kuò)大財政支出規(guī)模的重要抓手。

  財政發(fā)力空間并未收縮

  2022年,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力,財政發(fā)力穩(wěn)增長需求增大,財政部已明確表示將“保證財政支出強(qiáng)度,加快支出進(jìn)度”。劉昆還在日前進(jìn)一步說明,今年財政赤字要保持在合理水平,擴(kuò)大財政支出規(guī)模。

  “在穩(wěn)增長政策的要求,以及在預(yù)期轉(zhuǎn)弱后貨幣政策的主動效能受到考驗(yàn)的情況下,財政的主動發(fā)力顯得更為重要。”蘇寧金融研究院宏觀部副主任陶金對證券時報記者表示,今年擴(kuò)大財政支出的必要性較大,財政赤字率預(yù)計(jì)仍將保持較高水平的3%左右。

  一直以來,機(jī)構(gòu)、學(xué)界在討論財政赤字率時,往往以3%為“紅線”進(jìn)行討論。2020年之前,我國財政赤字率基本控制在3%以下。到2020年,積極的財政政策更加積極有為,財政部將赤字率提高到3.6%以上,赤字規(guī)模在2019年2.76萬億的基礎(chǔ)上增加1萬億元。在2021年,考慮到疫情得到有效控制和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù),財政部門按照積極的財政政策“更可持續(xù)”的要求,將赤字率下調(diào)至3.2%左右,赤字規(guī)模為3.57萬億元。

  進(jìn)入2022年后,由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力,財政部門已明確將擴(kuò)大財政支出規(guī)模,而對于財政赤字率水平,多位專家認(rèn)為,在今年“更可持續(xù)”的要求以及保有較高的調(diào)入資金下,財政赤字率缺乏進(jìn)一步提升的必要,大概率會有所下調(diào)。

  “從可持續(xù)性和防風(fēng)險看,赤字率3%是重要的國際安全紅線,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸回歸常態(tài),財政赤字率回歸至3%甚至破3%的概率偏大。”財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明預(yù)計(jì),今年財政赤字率將下調(diào)至約2.8%至3%,與2019年水平基本相當(dāng)。

  在伍超明看來,財政赤字率下調(diào)并不意味著財政發(fā)力空間的收縮,相反,前兩年未使用的預(yù)算財政赤字資金,可通過中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金、地方財政調(diào)入資金和結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余等資金賬戶,結(jié)轉(zhuǎn)到2022年使用,將對實(shí)際支出形成較強(qiáng)支撐。

  紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖也表示,偏高的政府存款給予今年財政較大的空間,即在財政赤字率不足以支撐經(jīng)濟(jì)增長的時候,財政可能通過使用往年結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金或者調(diào)入資金來擴(kuò)大財政支出的規(guī)模。

  保證支出強(qiáng)度還需提升效能

  對于擴(kuò)大財政支出規(guī)模,一些專家學(xué)者建議,2022年可再度發(fā)行“特別國債”,其可做到在不列入財政赤字的同時擴(kuò)大財政支出。

  中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明就指出,特別國債具有??顚S?、用途靈活、不列入財政赤字等的特點(diǎn),考慮到今年共計(jì)約9500億元國債到期,且在穩(wěn)增長背景下發(fā)行特別國債用于基建補(bǔ)短板等可進(jìn)一步加強(qiáng)“逆周期”調(diào)節(jié),在“減稅降費(fèi)”的同時為財政開源,還可減少疫情對經(jīng)濟(jì)的擾動,2022年存在發(fā)行特別國債的可能。

  不過,陶金認(rèn)為,歷史上發(fā)行三次特別國債都具有特殊背景,當(dāng)前我國財政政策空間較大,政策工具種類較多,今年若只是單純解決經(jīng)濟(jì)增速下行和經(jīng)濟(jì)周期的問題,似乎沒有必要發(fā)行特別國債,也不利于市場預(yù)期。

  值得注意的是,今年財政部門在強(qiáng)調(diào)保持支出強(qiáng)度的同時,還要求提高支出精準(zhǔn)度。多位專家告訴記者,除涉及財政赤字率水平的公共財政支出外,今年“擴(kuò)大財政支出規(guī)模”還包括全國政府性基金支出,其中就包括新增專項(xiàng)債的支出。財政支出規(guī)模整體提升的同時,也需要通過提升效能來保證支出強(qiáng)度。

  目前,2022年新增專項(xiàng)債已開啟發(fā)行工作,且在政策發(fā)力適度靠前總基調(diào)下,普遍觀點(diǎn)認(rèn)為,各地專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏都將明顯前置,以盡快形成實(shí)物工作量,發(fā)行規(guī)?;?qū)⒊制交蚵缘陀谌ツ辍1M管發(fā)行規(guī)模難以提升,卻有2021年四季度發(fā)行的約1.2萬億元專項(xiàng)債為今年專項(xiàng)債規(guī)模作補(bǔ)充。

  在提出要把握好財政支出規(guī)模的同時,劉昆還要求,要大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),重點(diǎn)支持科技攻關(guān)、生態(tài)環(huán)保、基本民生、區(qū)域重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和國家“十四五”規(guī)劃重大項(xiàng)目。完善財政資金直達(dá)機(jī)制,加強(qiáng)分配方案備案審核,健全直達(dá)資金監(jiān)督制度,促進(jìn)財政資金規(guī)范高效安全使用。

  伍超明認(rèn)為,整體來看,今年要求“在財政赤字保持合理水平的情況下擴(kuò)大財政支出規(guī)模”有兩層含義。一是2020~2021年財政連續(xù)兩年“超收少支”,為財政資金跨周期使用提供了空間,新增財政赤字規(guī)模和專項(xiàng)債規(guī)模保持力度,保證財政支出規(guī)模穩(wěn)定。二是提高財政資金使用效能,如盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)等方式,均可為積極財政發(fā)力提供空間,成為擴(kuò)大財政支出規(guī)模的重要抓手。(記者 賀覺淵)

責(zé)任編輯:封曉健